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精彩析评:中国经济“熊市反弹”能持续多久?
发布时间:2022-05-22 09:52
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本文摘要:2月12日消息 按去年12月的经济数据,事实上,国内经济已经常出现了大力变化的迹象。当月,消费品零售总额实际同比快速增长17.4%,比上月减缓0.8个百分点;规模以上工业增加值虽仅同比快速增长5.7%,但比上月减缓0.3个百分点;发电量同比上升7.9%,降幅比上月增大1.7个百分点。这些数字都解释,经济快速增长滑行的趋势虽在持续,但经济在10月、11月经常出现的那种硬着陆趋势已获得可行性遏止。

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2月12日消息 按去年12月的经济数据,事实上,国内经济已经常出现了大力变化的迹象。当月,消费品零售总额实际同比快速增长17.4%,比上月减缓0.8个百分点;规模以上工业增加值虽仅同比快速增长5.7%,但比上月减缓0.3个百分点;发电量同比上升7.9%,降幅比上月增大1.7个百分点。这些数字都解释,经济快速增长滑行的趋势虽在持续,但经济在10月、11月经常出现的那种硬着陆趋势已获得可行性遏止。

  如果说单月的数字还有无意间因素在内,那么较为显著的声浪迹象已在今年1月份从各方面显出。众所周知,去年9月份开始的极为严格货币政策已开始在银行信贷投入上接到效益。去年11月,追加信贷4770亿元,12月更进一步减至7718亿元,而今年1月份信贷增量多达1万亿元已成定局。

体现国内制造业状况的订购经理指数(PMI)表明,1月份PMI指数早已倒数两月声浪,这解释对国内经济快速增长尤为最重要的制造业早已触底声浪。在汽车行业,今年1月国内乘用车销量有些出人意料地经常出现环比快速增长0.5%的情况,这与仍正处于体操状态的海外汽车市场构成鲜明对比。

房地产市场也已经常出现转好迹象,这在主要城市的二手房市场反映的最为显著,如1月份北京二手房市场在成交量上已倒数第4个月下跌。与政府大规模发售基础设施项目密切相关,国内钢材价格之后下跌,且涨幅有所增大,已从去年12月份以来倒数第9周下跌,甚至国内市场有色金属的价格近期也经常出现了声浪。此外,与中国进口能源、原材料力度密切相关的、象征物干散货运输景气程度的波罗的海干货指数(BDI)轻上千点:去年10月以来,BDI仍然在千点以下游走,并在12月5日以663点刷新22年新高,而从今年1月底开始,代表国际干散货市场景气度的BDI开始渐渐回落并突破千点,4日堪称攀升15%,超过1316点,刷新1985年以来的仅次于涨幅。  诸多经济领域的状况向我们指出,中国经济已多亏了去年四季度经常出现的经济硬着陆状态,经济开始稳定,甚至有了些许转好迹象。

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不过,为什么在美欧日等主要经济体依然为低收入状况很快好转、经济陷于衰落而大大绝望之时,中国经济却能经常出现衰退迹象了呢?在我们显然,除去中央政府4万亿的基建投资和极为严格货币政策的强力性刺激效果,微观企业的存货调整起了十分关键的起到。  在去年9月份之后,国际市场百年不遇的金融海啸和遭到重创的实体经济,开始让企业感觉到看不清楚经济形势;而国际国内媒体对乐观信息的狂轰内乱炸伤,堪称让企业经营信心降到冰点。

在这种无法断定经济下降有多深的时候,企业家明智的策略是削减生产、停止投资,也就是大幅度增加了原材料的售予,而仅以库存的原材料和产成品来保持生产和销售,这个过程也就是我们所称的企业去库存化。而在经济底部已现、信心有所完全恢复、库存无法再继续反对生产和销售的时候,去库存简化即告一段落。此时,企业需增大出售原材料并减少生产,这也就是我们目前所看见的经济声浪现象。

近日,野村证券所做到的涉及调研也证实了我们的说明。野村在2008年12月和2009年1月对60个城市的500家中国企业展开了调查,结果显示:60%访谈企业的库存(还包括原材料和产成品)都已缩减至仅相等于1-2个月的使用量或销售量,这一水平高于企业明确提出的长时间库存水平,即3-4个月。

可见,目前企业补足库存的压力是相当大的。


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